中国经济工作重心正在从稳增长向调结构转变

近日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。提出，要用好稳增长压力较小的窗口期，推动经济稳中向好，凝神聚力深化供给侧结构性改革，打通国内大循环、国内国际双循环堵点，为“十四五”时期我国经济发展提供持续动力。这句话表示中国经济工作重心实际上从稳增长转向了调结构。

过去几年，中国经济长期面临稳增长压力，后疫情时代，得益于中国疫情防控非常给力，中国经济稳步复苏，终于摆脱了沉重的稳增长压力。在此背景下，经济工作重心转向深化结构性改革和打通双循环堵点。
　　“要用好稳增长压力较小的窗口期，推动经济稳中向好，凝神聚力深化供给侧结构性改革”这句话的重点是稳增长压力较小，经济政策会着眼于长期，重点会放在调结构，而非短期经济刺激。因为稳增长压力不大，无论是财政还是货币政策，都没有太放松的必要，最多只会出来一些结构性措施，总量刺激政策出现的概率非常低。
　　调结构包括产业结构、需求结构等多个方面。产业结构上，要引领产业优化升级，强化国家战略科技力量，积极发展工业互联网，加快产业数字化；要有序推进碳达峰、碳中和工作，积极发展新能源。需求结构上，重点放在促进制造业投资、民间投资、城乡居民收入增长等方面。　　
　　财政政策方面，积极的财政政策要落实落细，兜牢基层“三保”底线，发挥对优化经济结构的撬动作用。和去年中央经济工作会议相比，这次会议没有再提“六稳”“六保”，而是用基层“三保”底线(基层政府保基本民生、保工资、保运转)取而代之。这就清楚地表明，财政政策重心不再聚焦稳增长，而是回到了保持基层财政平稳运行和促进经济结构优化调整上。

货币政策方面，稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，强化对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持。DR007利率是指银行间存款类金融机构以低风险的国债等利率债为质押的7天期回购利率，能够较好地反映银行体系流动性松紧状况，是市场观察流动性松紧程度的重要窗口。后续货币政策大概率是结构性紧信用——压降地产和城投信用扩张的同时保持对小微企业的支持——和宽货币的组合。

此外，“凝神聚力深化供给侧结构性改革”这句话也需要高度关注。近期我们注意到上游大宗商品价格上涨压力较大，这里既有主动补库存的需要，也有供给收缩预期的炒作，这实际上给了中下游制造业环节较大的压力。如果要继续深化供给侧结构性改革，还要有序推进碳达峰、碳中和工作，那意味着供给端还是会保留约束的。